• Η εταιρεία (Π.Α.Ε.) αποτελεί όμιλο με την ΘΡΥΛΟΣ Α.Ε.
• Την περίοδο Ιούλη 2016 - Ιούνη 2017 η Π.Α.Ε. παρουσίασε Ζημιά 1.078.832,36 Ευρώ, ενώ ο όμιλος (Π.Α.Ε. & ΘΡΥΛΟΣ Α.Ε.) συνολική Ζημιά 816.022,93 Ευρώ. Οι Ζημιές σ’ επίπεδο εταιρείας μειώθηκαν κατά 3.452.575,09 Ευρώ το οποίο αφορά αρνητικό Φόρο Εισοδήματος. Αντίστοιχα σ’ επίπεδο ομίλου η μείωση ήταν μικρότερη στα 3.394.332,09 Ευρώ.

Π.Α.Ε. είχε σε σχέση με την περίοδο 2015-2016 αυξημένα έσοδα σχεδόν 5,9 εκ. (78,8 από 72,9 εκ.) την ίδια στιγμή που τα έξοδα της αυξήθηκαν αρκετά κατά 2,3 εκ. (82,1 από 79,8 εκ.). Έτσι για την περίοδο 2016-2017 η Π.Α.Ε. εμφάνισε όπως και πέρυσι Ζημιές.       

Π.Α.Ε.

ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ.

Σε σχέση με πέρυσι τα μεγέθη του Ενεργητικού παρουσιάζουν την παρακάτω εξέλιξη:

• «Ενσώματες και ασώματες ακινητοποιήσεις» ήταν στις 30 Ιούνη 2017 1.485.201,65 Ευρώ από 1.823.574,10 Ευρώ το 2016. Στο κονδύλι αυτό το οποίο περιλαμβάνει πάγια όπως μεταξύ άλλων κτίρια και εγκαταστάσεις υπάρχει μείωση 338.372,45 Ευρώ.  
• «Αξίες μετεγγραφής ποδοσφαιριστών (καθαρές)» ήταν στις 30 Ιούνη 2017 16.741.711,03 Ευρώ από 21.430.526,04 Ευρώ το 2016. Το κονδύλι αυτό παρουσίασε μείωση κατά 4.688.815,01 Ευρώ.
• «Συμμετοχές σε θυγατρικές» ήταν στις 30 Ιούνη 2017 7.179.979,00 Ευρώ. Το κονδύλι αυτό το οποίο και προφανώς περιλαμβάνει τη συμμετοχή της Π.Α.Ε. στη «ΘΡΥΛΟΣ Α.Ε» (στην οποία κατέχει το 83,58% του Μ.Κ.) παρέμεινε αμετάβλητο σε σχέση με το 2014 όταν και πρωτοεμφανίστηκε στον Ισολογισμό.
• Σε σχέση με πέρυσι υπάρχει κονδύλι «Λογαριασμοί εισπρακτέοι από μεταγραφές ποδοσφαιριστών - Μακροπρόθεσμα» ύψους 3.688.572,31 Ευρώ.
• «Λοιπά μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία» ήταν στις 30 Ιούνη 2017 23.686,04 Ευρώ από 57.786,04 Ευρώ το 2016. Το κονδύλι παρουσίασε μείωση κατά 34.100,00 Ευρώ.
• «Απαιτήσεις και λοιπά κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία» ήταν στις 30 Ιούνη 2017 12.257.653,27 Ευρώ από 11.464.538,99 Ευρώ το 2016. Το κονδύλι αυτό παρουσιάζει αύξηση 793.114,28 Ευρώ.
• «Ταμειακά Διαθέσιμα και Ισοδύναμα» ήταν στις 30 Ιούνη 2017 1.651.589,59 από 2.149.629,94 το 2016. Παρουσιάζει μείωση κατά 498.040,35 Ευρώ. 

ΠΑΘΗΤΙΚΟ.

• «Μετοχικό Κεφάλαιο» ήταν στις 30 Ιούνη 2017 65.430.000 το οποίο αυξήθηκε κατά 7 εκ. σε σχέση με την προηγούμενη χρήση (58.430.000).
• «Λοιπά στοιχεία Καθαρής Θέσης» -που στον Ισολογισμό του 2015-2016 ήταν ο συμψηφισμός του Λογαριασμού «Υπέρ το Άρτιο» με τις συνολικές Ζημιές- είναι στις 30 Ιούνη 2017 στα -47.781.509,23 Ευρώ από -46.682.676,87 Ευρώ το 2016. Φέτος το κονδύλι αυτό παρουσιάζεται αναλυτικά. Το κονδύλι αυξήθηκε σε σχέση με το 2016 κατά 1.098.832,36 Ευρώ.
• «Σύνολο Ιδίων Κεφαλαίων» ήταν στις 30 Ιούνη 2017 17.648.490,77 Ευρώ από 11.747.323,13 Ευρώ το 2016. Στο σύνολο αυτό συμψηφίζεται το Μετοχικό Κεφάλαιο με τα συνολικά αποτελέσματα της εταιρείας. Το κονδύλι αυτό αυξήθηκε κατά 5.901.167,64 Ευρώ εξ’ αιτίας της αύξησης του Μ.Κ. κατά 7 εκ.
• «Μακροπρόθεσμες Υποχρεώσεις» ήταν στις 30 Ιούνη 2017 7.396.524,51 Ευρώ από 6.215.598,03 Ευρώ το 2016. Οι μακροχρόνιες υποχρεώσεις αυξήθηκαν κατά 1.180.926,48 Ευρώ.
• «Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις» ήταν στις 30 Ιούνη 2017 51.408.261,71 Ευρώ από 48.899.408,14 Ευρώ το 2016. Το κονδύλι αυξήθηκε σε σχέση με το 2015 κατά 2.508.853,57 Ευρώ.
• «Σύνολο Υποχρεώσεων» ήταν στις 30 Ιούνη 2017 58.804.786,22 Ευρώ από 55.115.006,17 Ευρώ το 2016 αυξημένες κατά 3.689.780,05 Ευρώ.

Ταμειακές Ροές.

Οι «Ταμειακές Ροές» όχι μόνο μετρούν το ποσό των χρημάτων που περνά από το Ταμείο της εταιρείας σε μια δεδομένη χρονική περίοδο, αλλά και το κατατάσσουν ανά κατηγορία δραστηριότητας. Με τον τρόπο αυτό παρέχεται πολύπλευρη πληροφόρηση στο κοινό και τους επενδυτές οι οποίοι έτσι είναι σε θέση να την αξιολογήσουν καλύτερα (αποτελεσματικότερα) και να πάρουν τις αποφάσεις τους. Στην προκειμένη περίπτωση από τα στοιχεία που δημοσιεύει η Π.Α.Ε. προκύπτει ότι:

• «Καθαρές Ταμειακές Ροές από Λειτουργικές Δραστηριότητες» εμφάνισαν στις 30 Ιούνη 2017 έλλειμμα 31.436.106,77 Ευρώ από έλλειμμα 6.122.269,02 Ευρώ το 2016. Το έλλειμμα αυξήθηκε κατά 25.313.837,75 Ευρώ.
• «Καθαρές Ταμειακές Ροές από Επενδυτικές Δραστηριότητες» στις 30 Ιούνη 2017 εμφάνισαν πλεόνασμα 29.078.076,42 Ευρώ από πλεόνασμα 15.318,69 Ευρώ το 2016. Στην κατηγορία αυτή συμψηφίζονται οι εισπράξεις από πώληση παικτών μ’ αυτές για την απόκτηση παικτών. Το κονδύλι αυξήθηκε κατά 29.062.757,73 Ευρώ.
• «Καθαρές Ταμειακές Ροές από Χρηματοδοτικές Δραστηριότητες» ήταν στις 30 Ιούνη 2016 1.149.990 Ευρώ από 5.300.000 Ευρώ το 2016. Στο κονδύλι αυτό περιλαμβάνονται τα εισπραχθέντα κεφάλαια από Α.Μ.Κ. καθώς και από Δάνεια μείον τις πληρωμές τους. Το κονδύλι μειώθηκε κατά 4.150.010 Ευρώ.
• «Σύνολο Καθαρών Ταμειακών Ροών» στο οποίο συμψηφίζονται τα τρία παραπάνω ποσά δίνοντας μας για τις 30 Ιούνη 2017 έλλειμμα 498.040,35 Ευρώ έναντι ελλείμματος 806.950,33 το 2016. Το έλλειμμα μειώθηκε κατά 308.909,98.
• Ο Δείκτης Ρευστότητας ως πηλίκο του Κυκλοφορούντος Ενεργητικού (Απαιτήσεις + Ταμείο) προς τις Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις είναι 0,73 από 0,62 το 2016. Θα έπρεπε να είναι πάνω από 1, ενώ για να μην υπάρχει πρόβλημα πρέπει να είναι μεγαλύτερος του 2. Αν τώρα εφαρμόσουμε τον ίδιο τύπο στο σύνολο των Υποχρεώσεων (Μακροπρόθεσμες + Βραχυπρόθεσμες) τότε το πηλίκο πέφτει στο 0,63 από 0,55 το 2016.

Εκτός όμως από τ’ αποτελέσματα της Π.Α.Ε. υπάρχουν και τ’ αποτελέσματα του ομίλου (τον οποίο σχηματίζουν η Π.Α.Ε. και η «ΘΡΥΛΟΣ Α.Ε.») τα οποία θα δούμε ευθύς αμέσως.

ΟΜΙΛΟΣ (Π.Α.Ε. & «ΘΡΥΛΟΣ Α.Ε.»).

ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ.

• «Ενσώματες και ασώματες ακινητοποιήσεις» ήταν στις 30 Ιούνη 2017 13.091.204,05 Ευρώ από 13.914.900,20 Ευρώ το 20156. Στον Ενοποιημένο Ισολογισμό περιλαμβάνονται και τα πάγια της «ΘΡΥΛΟΣ Α.Ε.» η οποία είναι ιδιοκτήτρια του προπονητηρίου του Ρέντη. Γι’ αυτό και από το 1.528.991 Ευρώ της Π.Α.Ε. το σχετικό κονδύλι εκτοξεύεται στα 13.914.900 (+12.385.009) Ευρώ. Το κονδύλι αυτό μειώθηκε κατά 823.696,15 Ευρώ.  
• «Αξίες μετεγγραφής ποδοσφαιριστών (καθαρές)». Το κονδύλι αυτό παραμένει αμετάβλητο σε επίπεδο ομίλου.
• «Συμμετοχές σε θυγατρικές». Ο όμιλος δεν έχει συμμετοχές σε θυγατρικές.
• «Λοιπά μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία» ήταν στις 30 Ιούνη 2017 10.346.001,55 Ευρώ από 6.402.960,55 Ευρώ το 2016. Το κονδύλι παρουσίασε αύξηση κατά 3.943.041,00 Ευρώ.
• «Απαιτήσεις και λοιπά κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία» ήταν στις 30 Ιούνη 2017 34.874.253,18 Ευρώ από 27.092.016,88 Ευρώ το 2016. Το κονδύλι αυτό παρουσιάζει αύξηση κατά 7.782.236,30 Ευρώ.
• «Ταμειακά Διαθέσιμα και Ισοδύναμα» ήταν στις 30 Ιούνη 2017 1.820.725,55 από 2.203.362,19 το 2016. Παρουσιάζει μείωση κατά 382.636,64 Ευρώ.   

ΠΑΘΗΤΙΚΟ.

• «Μετοχικό Κεφάλαιο» ήταν στις 30 Ιούνη 2017 65.430.000 το οποίο αυξήθηκε κατά 4 εκ. σε σχέση με την προηγούμενη χρήση (58.430.000).
• «Λοιπά στοιχεία Καθαρής Θέσης» τα οποία στον περσυνό Ισολογισμό εμφανίζονταν συμψηφιστικά και όχι αναλυτικά ήταν στις 30 Ιούνη 2017 ήταν -47.444.156,24 Ευρώ από -46.564.980 Ευρώ το 2016. Στο κονδύλι αυτό περιλαμβάνονται τα συσσωρευμένα αποτελέσματα της εταιρείας τα οποία στην περίπτωση αυτή είναι Ζημιές. Το κονδύλι αυξήθηκε σε σχέση με το 2015 κατά 879.176,24 Ευρώ.
• «Σύνολο Ιδίων Κεφαλαίων» ήταν στις 30 Ιούνη 2017 17.985.843,76 Ευρώ από 11.865.020 Ευρώ το 2016. Στο σύνολο αυτό συμψηφίζεται το Μετοχικό Κεφάλαιο με τα συνολικά αποτελέσματα της εταιρείας. Το κονδύλι αυτό μειώθηκε κατά 6.120.823,76 Ευρώ.
• «Μη ελέγχουσες συμμετοχές» ήταν στις 30 Ιούνη 2017 1.408.119,99 Ευρώ από 1.364.966,68 Ευρώ το 2016. Το κονδύλι αυτό αφορά αποκλειστικά την συμμετοχή στο Μ.Κ. της «ΘΡΥΛΟΣ Α.Ε.» ατόμων που δεν έχουν σχέση με τον όμιλο. Το κονδύλι αυτό αυξήθηκε κατά 43.153,31 Ευρώ.
• «Μακροπρόθεσμες Υποχρεώσεις» ήταν στις 30 Ιούνη 2017 7.960.534,21 Ευρώ από 6.867.412,65 Ευρώ το 2016. Οι μακροχρόνιες υποχρεώσεις  αυξήθηκαν κατά 1.093.121,56 Ευρώ.
• «Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις» ήταν στις 30 Ιούνη 2017 53.207.969,71 Ευρώ από 50.946.366,53 Ευρώ το 2016. Το κονδύλι αυξήθηκε σε σχέση με το 2015 κατά 2.261.603,18 Ευρώ.
• «Σύνολο Υποχρεώσεων» ήταν στις 30 Ιούνη 2017 61.168.503,92 Ευρώ από 57.813.779,18 Ευρώ το 2016 αυξημένες κατά 3.354.724,74 Ευρώ.

Ταμειακές Ροές.

• «Καθαρές Ταμειακές Ροές από Λειτουργικές Δραστηριότητες» εμφάνισαν στις 30 Ιούνη 2017 έλλειμμα 30.760.157,61 Ευρώ από έλλειμμα 4.842.015,77 Ευρώ το 2016. Το έλλειμμα αυξήθηκε 25.918.141,84 Ευρώ.
• «Καθαρές Ταμειακές Ροές από Επενδυτικές Δραστηριότητες» στις 30 Ιούνη 2017 εμφάνισαν πλεόνασμα 29.227.530,97 Ευρώ από έλλειμμα 1.291.288,74 Ευρώ το 2016. Στην κατηγορία αυτή συμψηφίζονται οι εισπράξεις από πώληση παικτών μ’ αυτές για την απόκτηση παικτών. Το κονδύλι αυξήθηκε κατά 30.518.819,71 Ευρώ.
• «Καθαρές Ταμειακές Ροές από Χρηματοδοτικές Δραστηριότητες». Το κονδύλι αυτό στις 30 Ιούνη 2016 σ’ επίπεδο ομίλου παρέμεινε αμετάβλητο στα 1.149.990 Ευρώ από 5.300.000 το 2016. Το κονδύλι μειώθηκε κατά 4.150.010,00 Ευρώ.
• «Σύνολο Καθαρών Ταμειακών Ροών» στο οποίο συμψηφίζονται τα τρία παραπάνω ποσά δίνοντας μας για τις 30 Ιούνη 2017 έλλειμμα 382.636,64 Ευρώ έναντι πλεονάσματος 833.304,51 Ευρώ το 2016. Το έλλειμμα μειώθηκε κατά 450.667,87 Ευρώ.
• Ο Δείκτης Ρευστότητας ως πηλίκο του Κυκλοφορούντος Ενεργητικού (Απαιτήσεις + Ταμείο) προς τις Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις είναι 0,69 από 0,58 το 2016. Θα έπρεπε να είναι πάνω από 1, ενώ για να μην υπάρχει πρόβλημα πρέπει να είναι μεγαλύτερος του 2. Αν τώρα εφαρμόσουμε τον ίδιο τύπο στο σύνολο των Υποχρεώσεων (Μακροπρόθεσμες + Βραχυπρόθεσμες) τότε το πηλίκο πέφτει στο 0,60 από 0,51 το 2016.

Εκτός όμως των παραπάνω ενδιαφέρον έχει η ανάλυση ανά πηγή προέλευσης των Εσόδων. Σύμφωνα μ’ αυτή τα Έσοδα προήλθαν από:

Δεν παρέχεται (προφανώς σκόπιμα) περαιτέρω ανάλυση των εσόδων και έτσι δεν γνωρίζουμε τι αντιστοιχεί στα «εμπορικά δικαιώματα» και πως αναλύονται τα έσοδα εισιτηρίων σε απλά και διαρκείας.

Για το κλείσιμο άφησα την μετοχική σύνθεση του Γαύρου:

Το ποσοστό που κατέχει ο Μαρινάκης μέσω της of shore εταιρείας του με την ταιριαστή επωνυμία ABISSO HOLDINGS LTD αυξήθηκε περαιτέρω την Χρήση 2016-2017 σε βάρος των ποσοστών των μικρομετόχων και του Σωκράτη Κόκκαλη.

Ένα «θέμα έμφασης» που λένε και οι Ορκωτοί Ελεγκτές είναι το γεγονός πως η Χρήση 2016-2017 «βγήκε» εξαιτίας δανεικών. Η Π.Α.Ε. εκχώρησε απαιτήσεις ύψους 13.023.800,00 Ευρώ για ποσό 12.414.053,76 Ευρώ. Ή για να το πούμε πιο απλά είναι σαν να δανείστηκε τα 12,4 εκ. με επιτόκιο 4,9% συν τα έξοδα.

Το ποσοστό του Δανεισμού προς τα Ίδια Κεφάλαια είναι για την Χρήση 2016-2017 στο 59,22% από 29,12% το 2015-2016. Δεν παρέχεται πληροφόρηση για τον Καθαρό Δανεισμό.

Το ποσό των 7 εκ. κατά το οποίο αυξήθηκε το Μ.Κ. αποτελεί μερική κάλυψη της Α.Μ.Κ. που αποφάσισε η Γ.Σ. της 24ης Οκτώβρη 2016 για ποσό 10.000.000.

Τέλος ενδιαφέρον έχουν τα ποσά τόσο μεταξύ του ερασιτέχνη και της Π.Α.Ε. όσο και μεταξύ του ερασιτέχνη και του Ομίλου.

Ο ερασιτέχνης χρωστά στον Όμιλο 2.741.523,77 Ευρώ Από αυτά τα 449.883,77 Ευρώ αποτελούν βραχυπρόθεσμη υποχρέωση του (απαίτηση του Ομίλου) και τα υπόλοιπα 2.291.640 μακροπρόθεσμη. Αντίστοιχα το συνολικό ποσό στην Χρήση 2015-2016 ήταν 2.777.523,77 (2.327.640 & 449.883,77 αντίστοιχα).

Επίσης η Π.Α.Ε. πούλησε αγαθά και υπηρεσίες στον ερασιτέχνη ύψους 1.994.551,90 Ευρώ (1.713.919,21 το 2016), ενώ σ’ επίπεδο Ομίλου το ποσό ήταν 2.397.468,12 Ευρώ (2.838.444,41 το 2016).    

Από πέρυσι προστέθηκε στους αντίστοιχους πίνακες και η NOTTINGHAM FOREST FC. Η Αγγλική ομάδα χρωστά συνολικά στην Π.Α.Ε. 1 εκ. Ευρώ από αυτά τα 413.125,00 Ευρώ είναι το «Βραχυπρόθεσμο» κομμάτι της οφειλής.

Ακολουθούν μια σειρά πληροφοριακοί πίνακες για την πληρέστερη ενημέρωση σας.

Οι πρώτοι δύο πίνακες αφορούν ο μεν πρώτος την ανάλυση των Λειτουργικών Εξόδων τα οποία συμψηφιζόμενα με τα Έσοδα προσδιορίζουν τα τελικά αποτελέσματα. Ο δε δεύτερος την περαιτέρω ανάλυση των Λοιπών Λειτουργικών Εξόδων. Και στις δύο περιπτώσεις τα νούμερα δίνονται σε σύγκριση με την περσυνή χρήση.

Οι επόμενοι τρείς πίνακες αφορούν ο μεν πρώτος τις Μακροχρόνιες Υποχρεώσεις ο δε δεύτερος τις Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις και ο τρίτος την ανάλυση των Λοιπών Υποχρεώσεων.

Μακροχρόνιες Υποχρεώσεις.

Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις.

Λοιπές Βραχυπρόθεσμες Υποχρεώσεις.

Οι επόμενοι δύο πίνακες αφορούν ανάλυση των Λειτουργικών Εξόδων ο μεν πρώτος σχετικά με τις Δαπάνες τις σχετικές με τους ποδοσφαιριστές, ο δε δεύτερος σχετικά με τις Δαπάνες για τους εργαζόμενους.

Δαπάνες σχετικές με τους ποδοσφαιριστές.

Δαπάνες για τους εργαζόμενους.

Οι επόμενοι δύο πίνακες αφορούν ανάλυση των Απαιτήσεων. Ο μεν πρώτος σχετικά με τις Εμπορικές Απαιτήσεις, ο δε δεύτερος σχετικά με τις Απαιτήσεις από μεταγγραφές ποδοσφαιριστών.

Εμπορικές Απαιτήσεις.

Απαιτήσεις από μεταγγραφές ποδοσφαιριστών.

Ο τελευταίος πίνακας αφορά την ανάλυση της Αξίας των Συμβολαίων των Ποδοσφαιριστών όπως είναι αυτά καταχωρημένα στα Λογιστικά Βιβλία της Π.Α.Ε.

Αξίας των Συμβολαίων των Ποδοσφαιριστών.

Συμπέρασμα.

Η περσυνή Χρήση για τον Γαύρο ήταν σίγουρα καλύτερη από αυτή του 2015-2016. Υπήρξε σαφής βελτίωση στα Τελικά Αποτελέσματα του, η οποία οφείλεται στην αύξηση του Τζίρου παρά την τεράστια μείωση στα «Λειτουργικά Έσοδα» της. Η μείωση κατά 26,6 εκ. οφείλεται κυρίως στην μείωση των εσόδων από εισιτήρια (-1,7 εκ.) και των εσόδων από την UEFA (-25,2 εκ).  

Ωστόσο, η αύξηση κατά 29,3 εκ. των εσόδων από «Πωλήσεις ποδοσφαιριστών» οδήγησε τελικά σε αύξηση του Τζίρου σε σχέση με πέρυσι.

Οι Δείκτες Ρευστότητας είναι αρκετά αυξημένοι σε σχέση με πέρυσι, ενώ την ίδια στιγμή οι «Συνολικές Υποχρεώσεις» (Χρέη) αυξήθηκαν κατά 3,7 εκ. Ευρώ.

Σε κάθε περίπτωση η περσυνή χρονιά «βγήκε» επειδή μπήκαν στο Ταμείο της Π.Α.Ε. μετρητά τόσο από την Α.Μ.Κ. (7 εκ.), αλλά και εξ’ αιτίας της υπογραφής δανειακής σύμβασης με εκχώρηση απαιτήσεων ονομαστικής αξίας 13.023.800,00 για 12.414.053,76 Ευρώ (δηλαδή για 4,9%).

Άλλωστε όπως προκύπτει και από το πιστοποιητικό του Ορκωτού Ελεγκτή επί της ουσίας και σχετικά με τα θέματα που εντοπίζει τίποτα δεν έχει αλλάξει (προς το καλύτερο εννοείται).

Τελικά, (και) η Π.Α.Ε. του Λιμανιού δεν είναι ακόμη σε θέση ν’ ανταποκριθεί στις Υποχρεώσεις της χωρίς δανεικά.

Για την παρουσίαση του περσυνού Ισολογισμού πατήστε εδώ.

22 Μάρτη 2018
παρατηρητήριο.